一季度交付量创历史新高，小鹏汽车宣布第四季度将实现盈利

5月22日，小鹏(xiǎopéng)汽车在财报电话会议上宣布，预计今年第四季度将实现盈利，全年规模自由现金流也将转正。这一信号标志着小鹏汽车在经历多年技术投入与市场(shìchǎng)扩张后，正式(zhèngshì)迈入“自我造血”新阶段。此前一日，小鹏发布的一季度财报显示，其交付量、毛利率、现金储备等核心指标(zhǐbiāo)均创历史新高，为全年盈利目标奠定(diàndìng)基础。 2025年第一季度，小鹏汽车交出了一份远超市场预期的(de)成绩单：总交付量达94008台，同比(tóngbǐ)增长330.8%，创单(chuàngdān)季度历史(lìshǐ)新高；总收入158.1亿元，同比增长141.5%；毛利率(máolìlǜ)攀升至15.6%，汽车毛利率连续七个季度增长至10.5%，现金储备达452.8亿元，环比净增33亿元。 其中，定位15万级市场的(de)MONA M03连续两个(liǎnggè)月(yuè)(yuè)交付超(chāo)1.5万台，上市8个月累计交付突破10万台，成为A级纯电轿车销量冠军；P7+上市5个月累计交付突破5万台，覆盖20万-30万元价格带，两款车型合计贡献(gòngxiàn)一季度超60%的交付量。2025款小鹏X9于4月上市后，以1603台的成绩登顶纯电MPV销量榜首，并连续五周蝉联第一；3月上市的2025款G6和G9首月交付超7500台，推动SUV品类销量增长(zēngzhǎng)。 值得注意的(de)是，一季度服务及其他业务收入达14.4亿元，同比增长43.6%，主要得益于与大众汽车(dàzhòngqìchē)的技术合作收入。小鹏汽车副董事长顾宏地表示，与大众联合开发(liánhékāifā)的电子电气架构车型(chēxíng)将于2026年上市，技术输出将成为长期收入来源。 三条增长曲线锚定AI与全球化(quánqiúhuà) 在5月(yuè)22日的财报电话会议上，小鹏汽车董事长何小鹏明确未来三大战略方向：产品密集投放、国际化加速(jiāsù)、AI技术深度落地，并提出(tíchū)“三条增长曲线”支撑盈利目标。 据悉，小鹏汽车将在(zài)第二季度发布G7改款（25万元级SUV）、第三季度推出全新P7（30万元级轿跑(pǎo)）、第四季度上市首款增程式车型（基于G9平台）。何小鹏强调(qiángdiào)，新车型将搭载“满血版”智能驾驶功能，例如配备超过(chāoguò)500TOPS算力的图灵芯片，以技术(jìshù)溢价提升利润率。 一季度小鹏新增超40家海外门店，进入英国、印尼等关键市场(shìchǎng)，海外销量(xiāoliàng)同比增长370%。公司计划2025年实现海外销量翻倍，并在全球建立超300个销售和(hé)服务网点(wǎngdiǎn)。首款全球旗舰车型X9已启动欧洲路测，目标成为中高端新能源出口标杆。 小鹏将AI定义为“第三增长曲线”，计划2026年推出面向(miànxiàng)工业和商业场景的(de)人形机器人，并(bìng)加速飞行汽车量产。飞行汽车“陆地航母”已获近4000台订单，计划2026年交付。智驾领域(lǐngyù)，公司预计2025年下半年实现L3级(jí)自动驾驶，2026年量产支持L4级低速无人驾驶的车型。 盈利关键：规模效应与技术降(jiàng)本 小鹏汽车对四季度盈利的(de)信心，主要来自其一季度的高(gāo)增长，以及对接下来的销售预期，还有成本的优化。 小鹏预计二季度交付10.2万至10.8万辆，同比增长237.7%-257.5%，全年目标销量较2024年翻倍。若达成目标，年销量将接近(jiējìn)40万辆，接近业内预估(yùgū)的盈亏(yíngkuī)平衡点（约60万辆）。但当前市场竞争激烈，MONA M03所在(suǒzài)的10万-15万元区间正面临比亚迪秦(qín)L EV等新品冲击，后续增长需依赖高端车型(chēxíng)放量。 小鹏汽车一季度研发和行政费用合计39.3亿元，同比(tóngbǐ)增长约40%，但费用率（占营收比）从2024年(nián)的28.8%降至24.8%，效率显著提升。自研图灵芯片的规模化应用、与大众的技术合作收入(shōurù)，将进一步(jìnyíbù)摊薄研发成本。 在风险与不确定性方面，碳酸锂价格波动可能影响电池成本，而价格战持续压缩行业利润(lìrùn)空间。内部挑战则包括新车型市场接受度、海外渠道(qúdào)建设成本等。此外，飞行汽车、机器人等长期(chángqī)投入可能分流(fēnliú)现金流。 新能源行业“技术(jìshù)定生死”的拐点已至，小鹏的L4级智驾和飞行汽车(qìchē)布局(bùjú)，或助其从“车企”蜕变为“智能出行方案(fāngàn)商”，重构估值逻辑。何小鹏将2025年定义为“质量增长元年”，在价格战硝烟中，这家新势力能否以“技术溢价(yìjià)+成本控制”破局，四季度将揭晓答案。 南方网、粤(yuè)学习记者 许方华